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辽宁注浆管期货为市场提供了风险管理工具

注浆管
辽宁注浆管价格的金融属性不断增强。自供给侧结构改革以来,钢铁行业期货与现金的结合不断深化,期货价格的价格发现功能发挥了重要作用。市场预期在盘面上得到充分体现,预期对价格的影响日益加深。近年来,辽宁注浆管价格具有良好的波动性和趋势性,吸引了大量投机资金进入市场。同时,辽宁注浆管期货为市场提供了风险管理工具。大量金融资本深入参与辽宁注浆管期货和现货贸易,不仅是期货,现货的金融属性也在增强。套期保值者、套利者和投机者的三足鼎立局面改变了传统的定价模式,价格由预期主导。国内外复杂的宏观环境和高度敏感的市场氛围是价格快速波动的根本原因,给传统辽宁注浆管贸易、统计套利和期货单边交易带来了一些挑战。
逢低买入安全边际高。在碳中和、碳高峰和各种限产措施的背景下,辽宁注浆管容易涨跌,逢低买入的安全边际较高。面对交易量的急剧下降,应控制风险。生产企业也可以利用淡季议价空间大的优势提前备货。当晚螺纹钢主力价格暴跌超过300元/吨,连续两个交易日钢价回调超过500元/吨。但笔者基于对宏观和行业大趋势的判断,对辽宁注浆管价格走势持乐观态度。
关注后续财政支出对辽宁注浆管价格的影响。正是因为辽宁注浆管价格金融属性的不断增强,笔者加强了对货币政策和财政政策的研究,重点关注政策的反周期调控和利率对大型资产的影响。730政治局会议被普遍认为是拐点会议。高级管理层对经济的定调发生了变化:目前全球疫情持续演变,外部环境更加复杂严峻,国内经济复苏仍不稳定不平衡。货币政策和财政政策与430政治局会议上稳定增长压力较小的表示相比发生了显著变化。货币政策调整不大,整体框架是中性总量政策+积极结构政策变化很大的可能是财政政策。会议表示,积极的财政政策应提高政策效率,牢牢把握基层三保底线,合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度,促进今年年底和明年年初实物工作量的形成,这意味着下半年政策重点从结构转向总量——提高整体效率。
就政府融资而言,今年上半年政府债券净融资达不到预期。去年月均净发行额7000亿元,今年1-7月均3868亿元,接近腰斩。地方政府可能在下半年发行债券。7月份PMI下降到50.4水平,财政政策加速对经济的支持是大概率事件,目前预算内政府债券净额为4.5万亿元,是去年8-12月的1.14倍,子弹充足。此外,促进今年年底和明年年初实物工作量形成的表述也为财政支出铺平了道路。因此,笔者认为没有必要对下半年的经济过于悲观。后续的财政支出会带动信贷周期,可能会看到超出预期的社会金融数据,增强各行业的繁荣,提振辽宁注浆管需求。
基本支持依然强劲,不同于全球商品市场对美联储货币政策的担忧加息。在国内政策的指导下,辽宁注浆管的近期趋势明显强于铁矿石、有色金属和能源化工。从产量来看,虽然今年除河北以外的其他省份粗钢产量明显增加,但库存积累和价格可持续性反映了市场繁荣和真实需求。尽管部分民营房地产企业贷款有限,但在全球复苏背景下,制造业复苏的动力不容小觑。此外,焦煤和焦炭的供应一直处于相对紧张的状态。尽管近期铁矿石价格下跌,现货市场交易相对冷淡,但笔者认为辽宁注浆管价格成本支撑较强,跟随矿石价格下跌的可能性相对较小。对于辽宁注浆管价格近期的快速回调,笔者更倾向于认为这是股市回调造成的。随着市场的稳定,辽宁注浆管价格有望停止下跌和上涨。
总的来说,笔者延续了前期对辽宁注浆管价格的中长期判断。在碳中和、碳峰值和各种限产措施的背景下,辽宁注浆管01合约易涨难跌,逢低买入安全边际高,面对交易量大幅下降,做好风险控制。生产企业也可以利用淡季议价空间大的优势提前备货。

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